İran Gerilimi ve Enerji Fiyatları: TCMB’nin Nisan Faiz Kararı Üzerine Beklentiler
İran’daki artan gerilim, enerji maliyetlerini yükselterek enflasyon görünümünü olumsuz etkiliyor. ICBC analistleri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB)’nın Nisan ayı toplantısında faiz artışına gitme ihtimalinin yüksek olduğunu vurguladı. Analistler, Orta Doğu’daki gelişmeler ışığında TCMB’nin politika faizini %40 seviyesine çıkarabileceğini belirtiyor.
Mart ayında, Merkez Bankası’nın bankaları politika faizi yerine %40 ile fonlamaya başladığını hatırlatan ICBC, bülteninde şu ifadelere yer verdi: “Küresel piyasalarda olumsuz bir Mart ayının ardından, ABD ve İran’dan gelen iyimser mesajlar, Nisan’a olumlu bir hava ile giriş yapmamıza neden oldu. Hürmüz Boğazı’nın kapalı kalmasına rağmen, Brent petrol fiyatları iki günde %8 düşüş gösterdi. Bu iyimser durumu destekleyen faktörlerden biri, Trump’ın İran’a yönelik saldırıların 2-3 hafta içinde sona ereceği yönündeki beklentisiydi. Ancak, son konuşmasında yine aynı vurguyu yapmasına rağmen, genel ton olumsuzdu. Anlaşma sağlanamazsa İran’ın elektrik altyapısına saldırılabileceği ifade edildi.
Hürmüz Boğazı ile ilgili belirsizlikler devam ederken, petrol fiyatları yeniden artışa geçti. ABD Başkanı Donald Trump’ın, önümüzdeki haftalarda İran’a sert bir darbe yapacaklarını söylemesinin ardından petrol fiyatları yükselirken, altın fiyatları %2’ye yakın bir kayıp yaşadı.
Yıl Sonu Enflasyon Tahminleri Arttı
Borsaların sürekli değişen haber akışlarına verdikleri tepkiler doğal karşılanmakla birlikte, barışın kısa vadede sağlanıp sağlanmayacağından bağımsız olarak, son bir ayda yaşanan gelişmelerin etkilerinin uzun süre devam edeceği öngörülüyor. Bu nedenle, yıl sonu enflasyon tahmini %25,5’ten %29’a, politika faizi beklentisi ise %30’dan %35’e yükseltildi.
Yurt içindeki odak noktaları ise enflasyon ve faiz artışlarının yerel piyasalar üzerindeki etkileri olmaya devam ediyor. Yarın açıklanacak Mart ayı enflasyonunun aylık %2,35 artması bekleniyor.
Petrol Fiyatlarındaki Artışın Etkisi
- Ham petrol fiyatlarındaki %10’luk artış, tüketici enflasyonunu yaklaşık 100 baz puan artırabilir.
- Kur üzerindeki baskının artması halinde, bu etkinin daha yüksek olacağı değerlendirilmektedir.
TCMB, 2026 yılı için ortalama petrol fiyatını 61 dolar olarak varsaymıştı. Ancak yılbaşından bu yana Brent petrol ortalaması yaklaşık 77 dolarda seyretti. Petrol fiyatlarının yılın geri kalanında 100 dolar seviyesinde kalması durumunda, %25 olan konsensüs enflasyon beklentisinin %30’a yükselebileceği öngörülüyor.
S&P ve OECD, enflasyon tahminlerini %29 ve %27’ye yükseltmiş durumda. TCMB’nin enflasyon hedeflerinde bir revizyonun, 14 Mayıs’ta yayımlanacak Enflasyon Raporu ile duyurulması bekleniyor. Önceki raporda TCMB, 2026 yılı için enflasyon orta nokta hedefini %16 olarak belirlemişti.
Nisan Ayı Faiz Tahminleri ve Jeopolitik Riskler
Artan petrol fiyatlarının TCMB’nin para politikasını etkilemesi bekleniyor. TCMB’nin 22 Nisan tarihli PPK toplantısında politika faizini %40 seviyesine yükseltmesi öngörülüyor. Piyasalarda %40 olan gecelik borç verme oranında yaklaşık 160 baz puanlık bir artış fiyatlanıyor.
Orta Doğu’daki gerilimin sürmesi halinde, TCMB’nin 11 Haziran toplantısında faiz indirme alanının sınırlı olacağı değerlendiriliyor. Ancak, piyasada Haziran toplantısıyla birlikte faiz indirimlerinin yeniden başlayacağı yönünde beklentiler mevcut.
Nisan ayında yüksek gelebilecek bir enflasyon verisi sonrasında olası bir faiz indirimi, yatırımcıların TL dışı varlıklara yönelmesine neden olabilir. Hanehalkının %85’i önümüzdeki 12 ay içinde enflasyonun düşmesini beklemiyor. Bu durum, TL’nin cazibesini azaltabilirken, TCMB’nin rezervleri aracılığıyla kur oynaklığını yönetmeye devam edeceği düşünülüyor.
Sonuç olarak, Türkiye’nin kur politikası üzerine yapılan eleştiriler ve enflasyon beklentilerinin artışı, piyasalarda belirsizlik yaratmaya devam ediyor.
