Euro Bölgesi’nde Stagflasyon Endişeleri Artıyor
Euro Bölgesi’nde özel sektör faaliyetlerindeki yavaşlama ve artan maliyet baskıları, stagflasyon kaygılarını tetiklemeye devam ediyor. Mart ayına ait öncü veriler, ekonomik büyümenin zayıfladığını ortaya koyarken, Orta Doğu’daki çatışmaların enerji fiyatları ve tedarik zincirleri üzerindeki olumsuz etkileri, genel fiyat artışlarını artırdı.
S&P Global tarafından hazırlanan Bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), Mart ayında bir önceki aya göre 51,9’dan 50,5’e geriledi. Analistlerin beklentisi, bu endeksin 51 seviyesine düşeceği yönündeydi. Her ne kadar endeks, büyüme ve daralmayı ayıran 50 eşiğinin üzerinde kalmayı başarsa da, geçen yılın Mayıs ayından beri en düşük artış hızını kaydetti.
Bölgedeki en büyük ekonomi olan Almanya, PMI verisinde beklenenden daha fazla düşüş yaşasa da 50 seviyesinin üzerinde kalmayı başardı. Öte yandan Fransa, üst üste üçüncü ayda da bu eşiğin altında kalarak daha zayıf bir performans sergiledi. Her iki ülkede de hizmet sektörü, zayıf halka olarak dikkat çekerken, imalat sektörü daha dayanıklı bir tablo sunuyordu.
- Ekonomik Faaliyet Değişimleri:
- Bileşik PMI (Euro Bölgesi): 50,5 (Önceki: 51,9, Beklenti: 51)
- Eşik Değer (Büyüme/Daralma): 50
S&P Global Market Intelligence başekonomisti Chris Williamson, “Orta Doğu’daki çatışmaların fiyatları artırırken büyümeyi engellemesi, Euro Bölgesi’nin PMI verilerinde stagflasyon alarmı veriyor. Savaşın etkisiyle enerji fiyatlarındaki artış ve tedarik zincirlerinin tıkanması, şirketlerin maliyetlerini son üç yılda en hızlı şekilde artırıyor,” şeklinde açıklamalarda bulundu.
Piyasalarda, enflasyondaki yeni bir artışı kontrol altına almak için daha yüksek faiz oranlarına ihtiyaç duyulacağı beklentisi güçleniyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB), ABD’deki politik gelişmeleri göz önünde bulundurarak ihtiyatlı bir yaklaşım sergiliyor. İddialara göre, ECB yetkilileri, Nisan ayındaki toplantıda borçlanma maliyetlerinin artma ihtimalini tamamen göz ardı etmiyor.
S&P Global verilerine göre, gelecekteki üretim beklentilerindeki düşüş, Ukrayna savaşından bu yana kaydedilen en belirgin gerileme olarak öne çıkıyor. Girdi fiyatlarının, Şubat 2023’ten bu yana en hızlı artışı kaydettiği belirtiliyor. Ekonomik görünümün, savaşın süresine ve enerji hatları ile tedarik zinciri üzerindeki kalıcı etkilere bağlı olduğu vurgulanıyor.
Williamson, “Görünüm, savaşın süresine ve enerji ile tedarik zincirleri üzerindeki olası kalıcı etkilerine bağlı. Ancak öncü PMI verileri, ECB’nin büyüme ve enflasyon konusunda ‘iyi bir durumda’ olmadığını gösteriyor. Önümüzdeki aylarda stagflasyon riski giderek belirginleşeceği için, merkez bankasının politika konusunda dikkatli bir yol izlemesi gerekecek,” görüşünü dile getirdi.
İlgili Gelişmeler
Almanya Merkez Bankası Başkanı Joachim Nagel, enerji fiyatlarındaki artışın kalıcı bir enflasyon baskısına dönüşmesi durumunda ECB’nin hızlı bir şekilde harekete geçeceğini ifade etti. Orta vadeli ekonomik görünümün yakından takip edildiği süreçte, banka yetkilileri savaş kaynaklı ekonomik risklere karşı kararlı bir tutum sergileme mesajı verdi.
