Goldman Sachs’tan ABD Ekonomisine Dikkat Çeken Uyarı
Goldman Sachs, hisse senedi piyasalarında yaşanabilecek olası bir düzeltmenin ABD ekonomisinin büyüme hızını 2026 yılında önemli ölçüde yavaşlatabileceği uyarısında bulundu. Amerikan bankacılık devinin yaptığı analiz, süregelen belirsizliklerin ABD ekonomisinin karşı karşıya olduğu yeni risklere dikkat çekiyor.
Banka, hisse senedi piyasasında meydana gelebilecek sert bir düzeltmeyi, yakın dönemdeki en önemli risk olarak tanımlıyor. Hisselerdeki ani bir düşüşün 2026 yılındaki ekonomik büyümeyi maddi olarak etkileyebileceği ifade ediliyor. Goldman Sachs’ın ABD ekonomisti Pierfrancesco Mei, 2026 yılının dördüncü çeyreğinde ekonominin yıllık bazda %2.5 oranında büyümesini beklediklerini belirtti.
Bu büyüme tahmini, sağlanan mali destek, daha gevşek para politikaları ve azalan gümrük vergisi baskıları ile destekleniyor. Ancak bu öngörü, finansal piyasaların istikrarlı kalacağı varsayımına dayanıyor.
Piyasa Düzeltmesinin Büyümeye Etkisi
Piyasa düzeltmesinin ekonomik büyüme üzerindeki etkileri, Goldman Sachs’ın analizinde detaylandırılmıştır. Yılın ilk yarısında hisse senedi piyasasında %10’luk bir düşüş, gayrisafi yurt içi hasıladan yaklaşık 0.5 yüzde puan eksilerek büyümeyi %2.0 seviyesine çekebilir. Daha derin bir düzeltme, yani %20’lik bir gerileme, tahmin edilen büyümeden yaklaşık bir tam yüzde puanlık kesinti yapabilir.
Mei, konuyla ilgili olarak, “Yaptığımız analiz, sert bir hisse senedi düzeltmesinin en önemli yakın dönem riski olduğunu göstermektedir” dedi. Temel risk, varlık fiyatlarının yükselmesiyle oluşan servet etkisinden kaynaklanıyor. Hisse senedi ve gayrimenkul yatırımlarına sahip haneler, varlık fiyatları arttıkça finansal olarak daha güvende hissediyor ve harcamalarını artırıyor.
- Son yıllarda bu durum: Hisse senetlerinin çoğunluğuna sahip yüksek gelirli Amerikalıların lehine işliyor.
- S&P 500 gibi endekslerdeki ralli: Son üç yıl boyunca büyük getiriler sağladı.
- Tüketici harcamaları: ABD ekonomik faaliyetinin yaklaşık üçte ikisini oluşturuyor.
Hisse fiyatlarındaki olumsuz bir gelişme, büyümeyi hızla zayıflatabilir. En yüksek gelire sahip %10’luk kesim, tüketici harcamalarının neredeyse yarısını oluşturduğundan, bu kesimde yaşanacak portföy kayıpları harcamaları kısıtlayabilir. Düşük gelirli hanelerin zorlandığı K-tipi bir ekonomi söz konusu olduğunda, yaşanacak bir düzeltme harcama gücünü olumsuz etkileyerek bu ekonomik bölünmeleri derinleştirebilir.
Piyasa Senaryoları ve Olası Etkiler
Goldman Sachs, piyasa senaryolarını ve bunların GSYH üzerindeki etkilerini aşağıdaki gibi özetliyor:
- Bas Senaryo (İstikrarlı Piyasa): GSYH etkisi 0.0, tahmini büyüme oranı %2.5
- %10 Piyasa Düzeltmesi: GSYH etkisi -0.5, tahmini büyüme oranı %2.0
- %20 Piyasa Düzeltmesi: GSYH etkisi -1.0, tahmini büyüme oranı %1.5
Banka, tek bir resesyon tetikleyicisi beklemediğini ancak sert bir piyasa satış dalgasının yapay zekâ kaynaklı işten çıkarmalar ve düşük verimlilikle birleştiğinde daha geniş çaplı riskler oluşturabileceğini vurguladı. Mütevazı bir geri çekilmenin bile güveni sarsabileceği ve 2026’nın ikinci yarısında harcamaları yavaşlatabileceği belirtiliyor.
Wall Street’teki diğer stratejistler ise piyasanın yılı rekor seviyelerde tamamlayacağını öngörüyor. Analistler, S&P 500 endeksinin 7,500 seviyesinde kapanabileceğini tahmin ediyor.
